巨无霸富士康将上市：81%高负债率、抽血效应明显 后市堪忧
文/意卿 GPLP
***于2018年5月11日核发了富士康IPO批文，这家巨无霸企业上市日趋临近。
但企业经营如何？上市之后如何表现？
富士康的账本
富士康的业绩并不好。
据富士康于2018年5月14日正式披露《首次公开发行A股股票招股说明书》、股票发行安排及初步询价公告显示：
富士康拟发行约19.7亿股，全部为公开发行新股，不设老股转让。申购日期为5月24日，股票简称“工业富联”。
36天的闯关过会，富士康曾经以这样的速度创造了神话。
而且，因为苹果手机代工厂的身份，这让富士康光环倍增，由传统外包制造企业摇身一变为“先进制造+工业互联网”企业，以富士康工业互联网股份有限公司的身份登场，号称新兴经济的“巨无霸”。
只是，这个“工业复联”能否像电影“复联”引起市场追捧，尚需时间的检验。
富士康的未来走势并不乐观
富士康的未来看起来并不乐观。
首先，从富士康的招股书来看，富士康的负债规模可以用庞大来形容。截至2017年底，富士康总资产1486亿元，但是负债高达1204亿元，负债率约81%。
跟同行业均值57.17%的负债率相比，富士康的负债率整整高出约20%。这对富士康的营运情况难免有影响。
其次，富士康作为新经济企业上市将面临国企竞争。
富士康作为新兴经济代表上市，也表示A股正在敞开怀抱迎接新兴经济上市公司，为市场注入新血液。
因此，富士康的上市具有表率作用，对于错过国内BAT这样的企业，A股市场显然要进行转变。
但是这种转变并不容易，在A股市场，总市值排名来看占据市场前十位的都是银行保险、石油石化、白酒等传统行业，国有企业依然占据相当大的规模比重，且银行等版块盈利不错。
最后，富士康2017年营业收入3545亿元，净利润158.7亿元，相比目前A股市场科技型上市公司小市值可谓真正的巨无霸，然而但是当这样的“巨无霸”企业上市，市场热度较高，外加上A股市场“打新”的传统，难免会产生较强的IPO抽血效应。当资金都来追捧富士康时，必将导致市场资金趋于紧张，外加宏观经济收紧的趋势，富士康的上市对市场究竟是利大于弊，还是弊大于利，还需要时间的验证
总而言之，后市并不乐观。
